Tim Flannery, Alex Laplante och Ben Doran arbetade tillsammans i Investor Services-teamet på Carta när de insåg att det var en nervkittlande process att onboarda pengar för att investera i startups (ingen ordlek). Det innebar att man manuellt skapade teckningsavtal – avtal som investerare slutför för att investera i en fond – genom att samla in ostrukturerad data från olika finansiella system. Ofta resulterade det här arbetet, som var oavlönat, i fel och tog otroligt lång tid, säger Flannery.
“Det var en mardröm att hantera,” sa Flannery till TechCrunch i en e-postintervju. “Vi upptäckte också problem med att samla investerare, ha en enda källa till sanning för höjningen och ofullständiga eller felaktiga emissionsdokument.”
Lösningen de kommit fram till är Att korsa, ett webbaserat arbetsflödesverktyg för fondautomatisering för investerare. Lanserades 2020, Passthrough – som Flannery, Laplante och Doran var med och grundade efter att ha lämnat Carta – underlättar investerare ombord på privata fonder, särskilt aspekter som bearbetning av garantidokument, identitetsverifiering och efterlevnad mot penningtvätt.
“Vi gör det lika enkelt att investera på privata marknader som Robinhood gjorde för offentliga aktier. Även om den här tillgångsklassen har funnits i decennier, var den inte utformad för att hantera den här mängden investerare, säger Flannery. “Skrivar du på Robinhood?” Det tar två minuter. Investera i en riskkapitalfond? Du måste fylla i ett frågeformulär med 200 frågor varje gång du gör en investering. Blanketterna är inte standardiserade och alla frågor gäller inte alla investerare. Investerare missar frågor eller svarar på fel och måste sedan göra om allt igen… Vi har byggt ett arbetsflöde i TurboTax-stil där investerare får en fråga i taget och bara de frågor som är relevanta för dem.
Det finns säkert intresse för idén. Passthrough meddelade idag att de har samlat in $10 miljoner i en serie A-finansieringsrunda ledd av Positive Sum med deltagande från Motley Fool Ventures, Broadhaven Ventures, Company Ventures och Great Oaks VC. Flannery säger att rundan – som värderar Passthrough till 50 miljoner dollar – kommer att spenderas på produktutveckling, marknadsföring och skalning av Passthroughs kärnerbjudande.
På hög nivå orkestrerar Passthrough uppgifter som att screena investerare vid upptagande i en fond och löpande för att hantera risker. Det uppnår detta genom ett identifieringssystem som använder över 200 datapunkter för att skapa investerarprofiler, som snabbt kan tillämpas på alla efterlevnads- och formarbetsflöden på Passthrough-plattformen för att spara tid. (Investerare kan naturligtvis radera sin data om de vill.)
”De flesta fondförvaltare har ingen integrationslösning idag. Det tar dagar eller veckor för investerare att slutföra pappersarbetet. På Passthrough tar det ungefär tjugo minuter om du gör det i en sittning, sa Flannery. “Vi ställde över 36 000 unika frågor till investerare, och vi använde dessa frågor för att skapa en modell av informationen som samlats in om alla fonder vi arbetar med…Investerare kartlägger sina verkliga ägare, vi jämför dem med listor med sanktioner och fondförvaltare kan bedöma deras risk, släppa in investerare i fonden och övervaka deras risk över tid.
Passthrough konkurrerar direkt med företag som Anduin och Plus Subscribe, som erbjuder en serie investeringsfondtjänster, inklusive system för hantering av kundrelationer, investerarportaler och datalagring. För att ligga steget före i spelet säger Flannery att Passthrough planerar att expandera till företaget med ett robust nytt API-erbjudande som gör det möjligt för vem som helst att växa ovanpå startupens plattform. Senare i år kommer Passthrough att vara helt inbäddningsbar, tillade han, vilket gör det möjligt för API-kunder och partners att kontrollera användarupplevelsen – det vill säga att hitta investeringsmöjligheter – från början till slut. .
“[Many of these enterprises] använda handelsordersystem som utvecklades på 1990-talet för att behandla investeringsförfrågningar och behöver skicka och ta emot information från föråldrade system för hantering av kundrelationer och investerarportaler, säger Flannery. “Passthroughs öppna API hjälper dem att koppla ihop punkterna samtidigt som de ger en enhetlig introduktionsupplevelse, oavsett var dessa investerare kommer ifrån.”
Passthrough har också rivaler inom fondadministratörer som AngelList samt advokatbyråer som Cooley Vanilla, Kirkland & Ellis’ Funded och Gunderson. Men Flannery säger att de bara erbjuder punktlösningar – och även då punktlösningar som utgör en utmaning för investerare eftersom deras data är fångade inom varje leverantör.
”Från fondförvaltarens synvinkel måste man jobba med en av dem först. Sedan måste du anta deras standardformulär. Och om någon bryter formen har du förmodligen ingen tur, sa Flannery. “Under tiden kan vi samarbeta med vilken leverantör som helst och skapa helt anpassade arbetsflöden baserat på dina behov…Vårt mål är att oavsett hur investerare investerar i en riskkapitalfond, en riskkapitalfond eller annan alternativ tillgång, kommer Passthrough att vara en för att mata den.. Vi strävar efter att vara standard.
Det gör vinster på den fronten. Enligt Flannery har Passthrough bearbetat miljarder dollar i investeringar för mer än 12 000 unika investerare och mer än 250 kunder, inklusive 50 miljoner dollar riskkapitalföretag och 100 miljarder dollar globala kapitalförvaltare.
Flannery krediterar pandemin för att ha underblåst intresset för rymden. “Elektroniska prenumerationsdokument var en kuriosa tills ingen hade tillgång till en skrivare”, sa han. “Fondbildningen exploderade och vi hade ett sömlöst verktyg för automatisering av arbetsflöden redo som gjorde det enklare för investerare att komma in på marknaden för alla utvecklade.”
På frågan om svårt nuvarande investeringsklimat kunde påverka tillväxten, sa Flannery att det inte skulle; han har inte sett bevis på en nedgång i verksamheten. Faktum är att han hävdar att Passthrough inte behövde öka, men bestämde sig för att göra det för att “det var en bra tid att vara aggressiv”, särskilt som Passthrough planerar att fördubbla sin personalstyrka från 26. .
“När vi lyfte gjorde vi det med en treårsplan i åtanke,” tillade Flannery. “Då kan vi bestämma om vi vill starta om igen.”